Entienda cómo funciona la STABLECOIN algorítmica y fraccional de la red Frax

Cómo funciona la STABLECOIN: FRAX quiere ampliar su presencia en la criptoindustria al proporcionar ventajas tanto a los usuarios que comercian con su stablecoin (FRAX) y su token (FXS) como a los protocolos que realizan integraciones.

Cómo funciona la STABLECOIN

MakerDAO creó una de las primeras y más exitosas monedas estables: DAI (respaldada por 1:1 al dólar estadounidense). DAI se lanzó en 2017 y fue utilizada por todo el ecosistema de Finanzas Descentralizadas (o DeFi, para abreviar en inglés) en préstamos y reservas de tesorería.

DAI se crea cuando se deposita una garantía en el contrato independiente de Maker. Para incrementar un nivel de estabilidad, Maker requiere que DAI esté sobreasegurado, pero esto también hace que la stablecoin sea más ineficiente.

Entienda cómo funciona la STABLECOIN

Cómo funciona la STABLECOIN: DAI, USDT y USDC se convirtieron en las stablecoins más importantes del sector DeFi entre 2018 y 2020, ya que los usuarios y protocolos aprovecharon sus stablecoins para obtener ingresos y expandir sus ofertas de productos digitales a los usuarios.

USDC tiene riesgos inherentes de centralización, ya que depende del dólar y Dai De Maker tiene muchas garantías en USDC.

Independientemente, el uso de Dai y Creator ha atraído la atención de otros en la industria sobre la necesidad y el potencial de crecimiento de las monedas estables que no son ecosistemas de oneb 3.

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Cómo funciona la STABLECOIN: Hasta que FRAX se lanzó a la red principal de Ethereum el 21 de diciembre de 2020, las stablecoins estaban completamente respaldadas por garantías (como DAI) o completamente algorítmicas (sin respaldo de garantías).

Frax Finance se anunció en mayo de 2019 (en ese momento, como Decentral Bank) como un protocolo algorítmico de stablecoin. El proyecto fue fundado por Sam Kazemian, Jason Huan y Travis Moore.

Cómo funciona la STABLECOIN: Frax fue creada para ser la»primera stablecoin descentralizada del mundo con partes de su suministro garantizadas y partes estabilizadas algorítmicamente».

Frax es el primer protocolo de stablecoin que implementa principios de diseño de ambas stablecoins con garantías completas (Maker Protocol) y stablecoins completamente algorítmicas para crear un nuevo dinero escalable, con una necesidad mínima de confianza (o «trustless») y estable en blockchain (FRAX Docs).

Cómo funciona la STABLECOIN: FRAX está respaldado 1: 1 al dólar, es decir, intenta mantener 1 FRAX = 1 1.

Cómo funciona la STABLECOIN: El crecimiento de FRAX fue impresionante, ya que la enorme adhesión y fortaleza del sistema se produjo en el cuarto trimestre de 2021 con el lanzamiento de la segunda versión de Frax.

El 10 de febrero, FRAX Treasury generaba un ingreso diario promedio de 7 729k (o An 180 millones anualizados) a través de Controladores Algorítmicos de operaciones de Mercado (o amo), lanzados por el equipo a principios del cuarto trimestre de 2021.

Al usmm además, el suministro de FRAX disco de menos de US 5 500 milhres en FRAX a Incr.

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Entendiendo el protocolo Frax

Cómo funciona la STABLECOIN: En su lanzamiento, FRAX tenía una garantía del 100%, es decir, la emisión de FRAX sólo exigía o depósito de garantías no contrato de emisión.

Actualmente, FRAX opera en la fase de garantía fraccional, donde para la emisión de FRAX es necesario depositar garantías adecuadas y FXS al protocolo Frax.

Cómo funciona la STABLECOIN: Aunque se crea o protocolo para lubricar cualquier tipo de criptomoneda como garantía, Frax lubricará principalmente stablecoins en blockchain para mantener baja la volatilidad para que FRAX pueda transitar a proporciones algorítmicas más altas sin problemas.

A medida que FRAX gana fuerza y aumenta la velocidad del sistema, puede ser más fácil y seguro incluir criptomonedas más volátiles como ETH y BTC en grupos en el futuro.

El protocolo Frax implementa un diseño de sistema de dos tokens: una stablecoin (FRAX) y un token de gobierno (FXS). El sistema de dos tokens permite que FRAX esté respaldado tanto por garantías como por un algoritmo (para la quema y el rescate de FX).

Cómo funciona la STABLECOIN: FRAX se emite cuando las garantías y FX se depositan en el contrato del protocolo Frax. La cantidad de garantías necesarias para depositar para la emisión de 1 FRAX está determinada por la proporción de garantías.

La relación de garantías de Frax determina la relación entre las garantías y el algoritmo que conforman el valor de FRA 1 de FRAX.

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Por ejemplo, suponiendo que la relación de garantía es del 80%, esto significa que el 80% de 1 FRAX está respaldado por garantías, como USDC, y el 20% está respaldado por el algoritmo que administra el suministro de FX.

Cómo funciona la STABLECOIN: Tanto para fines de emisión como de canje, el protocolo obedece la relación de garantía, asegurando que 1 FRAX esté respaldado por US 1 de valor.

La estabilidad de lastre es un componente clave para cualquier stablecoin. FRAX mantiene su lastre 1:1 en dólares a través de profundos grupos de liquidez. FRAX3CRV, el mayor grupo de liquidez, se encuentra en Curve Finance.

Cómo funciona la STABLECOIN: Tiene aproximadamente 1.3 mil millones de FRAX y esta profunda liquidez de FRAX permite que la stablecoin se negocie y se convierta en otras stablecoins con poco o ningún «deslizamiento» (diferencia entre el precio esperado y el precio real).

El AMO de Curve, implementado como parte de la segunda versión de Frax, favoreciendo la estabilidad de FRAX al proporcionar automáticamente garantías de sobreabastecimiento, además de FRAX del protocolo Frax al grupo FRAX3CRV para garantizar que esta liquidez profunda continúe (esto se discutirá más a fondo en la sección Sobre AMOs).

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El precio de FRAX, FXS y garantías se calcula utilizando un promedio ponderado por tiempo (o dos) del precio de los pares en la Bolsa de valores y el oráculo de Chainlink para ETH:USD.

El oráculo de Chainlink permite que el protocolo obtenga el verdadero precio del dólar en lugar de un promedio de grupos de stablecoins en un solo intercambio.

Cómo funciona la STABLECOIN: Esto permite que FRAX se mantenga estable al dólar, lo que proporciona aún más resistencia en lugar de utilizar un promedio ponderado solo de las monedas estables existentes.

Frax es un protocolo agnóstico y permite al mercado determinar la proporción de garantías que liquidará a largo plazo.

El protocolo Frax no presupone nada sobre qué proporción de garantía tolerará el mercado. En cambio, Frax permite que la relación fluctúe y el mercado determine qué relación de garantía valora a FRAX en fra 1.

Tokeconomía y acumulación de valor

Cómo funciona la STABLECOIN: Inicialmente, el suministro de FXS se estableció en 100 millones de tokens en el lanzamiento.

Dado que se utilizan más FRAX en los ecosistemas DeFi, esto dirige el valor a los tenedores de FX, ya que la emisión de FRAX requiere la quema de FX (además del suministro decreciente de FX y el valor creciente a los tenedores de FX).

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Cómo funciona la STABLECOIN: A medida que aumenta el valor de FXS, la estabilidad de precios de FRAX aumenta, creando un bucle positivo de retroalimentación para todos los que prestan o toman prestado FRAX para comerciar en DeFi u otras transacciones económicas y digitales.

Frax Finance también permite a los inversores convertirse en proveedores de liquidez (o LPs) al realizar el «bonding» (proceso en el que un usuario puede vender activos a un protocolo a cambio de su token nativo) los pares FRAX/FXS o FXS/ETH EN UN SOLO intercambio, generando ingresos por comisiones para los proveedores de liquidez en operaciones y conversiones.

Cómo funciona la STABLECOIN: El protocolo también implementó un modelo de tokens de gobierno custodiados por votación (o VE). En general, este modelo es análogo al conocido marco veCRV, con pocas variaciones para el protocolo Frax (explicación a continuación).

Además, Frax ha desarrollado una función de protocolo única llamada AMO. Se discutirá más detalladamente a continuación, pero este mecanismo redirige el valor a los titulares de FXS.

Actualizaciones de rendimiento: veFX y AMOs en la segunda versión de Frax

vefxs and cvxFXS

Cómo funciona la STABLECOIN: Poco después de que el proyecto se lanzara en 2020, los titulares de FXS pudieron bloquear sus tokens FXS para generar vefx (tokens FXS custodiados por votación) y obtener un impulso especial, derechos de gobierno y ganancias por parte de AMOs.

El mecanismo de custodia por voto es popular entre varios protocolos DeFi. Los titulares de FXS pueden bloquear sus tokens FXS por hasta cuatro años.

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Cómo funciona la STABLECOIN: Cuanto más tiempo estén bloqueados los tokens FXS, más bonificaciones se otorgarán a los tenedores de vefxs. Es importante que los tokens veFXS no sean transferibles.

Además, los titulares de vefx también pueden unirse a grupos de «medidores Frax» e influir o dirigir FX a diferentes grupos FRAX (un mecanismo similar que fue implementado por el protocolo Curve y es un sistema de «calibre»).

Los titulares de FXS pueden dirigir FXS a uno o varios grupos de su elección. Cuando se emitan todos los Fx, los grupos se encargarán de que la expansión de la stablecoin FRAX continúe recompensando a los proveedores de liquidez.

Cómo funciona la STABLECOIN: Recientemente, Convex se asoció con el protocolo Frax para alinear aún más los programas de incentivos de los dos protocolos, principalmente en torno al bloqueo de vefx con el protocolo CXV.

Antes de analizar esta asociación, es importante comprender el papel de Convex en el ecosistema DeFi.

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Convex se lanzó en mayo de 2021 como una plataforma para impulsar las recompensas de CRV y simplificar el staking de CRV para los proveedores de liquidez y los stakers al crear un punto de acceso a los beneficios de CRV a través de su token nativo CVX.

Además, tan pronto como se lanzó Convex, comenzó a adquirir activamente los tokens CRV y veCRV. En 2021, se convirtió en el mayor titular de tokens veCRV en lo que se llamó «guerras de la curva» (o «Guerras en la curva»).

Cómo funciona la STABLECOIN: Curve Finance otorga tokens CRV como recompensa a los proveedores de liquidez, lo que permite derechos de gobierno sobre qué grupos de protocolo tendrán recompensas en CRV y cuota compartida. A finales de 2021, Convex Finance consolidó su papel como la principal shareholder de la gobernanza de Curve.

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Debido a que Convex es el principal titular de tokens veCRV, los protocolos DeFi han comenzado a adquirir y asociarse con Convex como una forma de acceder a los derechos de gobierno y los beneficios asignados a los titulares de vecrv (recuerde que los titulares de veCRV dictan qué grupos de Curve son recompensados con emisiones de CRV cada diez días).

Cómo funciona la STABLECOIN: Frax posee un 19% de CVX, que posee un poder significativo sobre el protocolo Convex, algo que puede considerarse como un punto de referencia para el poder de gobierno de veCRV y un impulsor de futuras recompensas en CRV.

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Cómo funciona la STABLECOIN: La asociación entre Frax y Convex otorga otros beneficios a los titulares de vefx. Estos son capaces de bloquear sus veCVX en el protocolo Convex a cambio de cvxFXS.

El depósito de estos vefxs es irreversible y está bloqueado para siempre. Todos los titulares de cvsFXS serán recompensados con una futura distribución de tokens (o «airdrop») Frax Price Index (FPI).

Cómo funciona la STABLECOIN: En el futuro, se creará el par de enlace cvxFXS/FXS para que los protocolos y los usuarios puedan terminar sus posiciones en cvxFXS. En este momento, el staking y las recompensas en cvxFTX aún están en desarrollo y aún no se han finalizado.

La segunda versión de Frax: AMOs

Cómo funciona la STABLECOIN: La segunda versión de Frax lanzó Módulos Algorítmicos de operaciones de Mercado (o AMOs), que crean operaciones más simples para el protocolo Frax al automatizar el movimiento de la stablecoin FRAX y sus garantías a través del ecosistema DeFi.

Cómo funciona la STABLECOIN: Los amo de Frax aún permiten el crecimiento de FRAX al aprovechar los activos de Frax de una manera eficiente en capital al Mover, de manera programática, garantías y / o GRAX a arrendamientos eficientes en capital, dependiendo de la proporción de garantías.

Cómo funciona la STABLECOIN: Frax ha implementado varios AMOs: FXS 1559, collateral Investor, Curve AMO, Unisv3 y préstamos con FRAX.

FXS1559 es una regla en protocolo que todos los amo deben utilizar. FX1559 calcula el valor excedente completo en el sistema Frax por encima de la relación de garantía y utiliza ese valor para comprar FXS para quemar.

Cómo funciona la STABLECOIN: Para octubre de 2021, FTX1559 declaró que el 50% del valor se usaría para comprar y luego quemar FX (creando valor para los tenedores de FX al disminuir la demanda) y el 50% se entregaría directamente a los tenedores de vefx.

En octubre de 2021, Frax aprobó una propuesta para dar el 100% de los ingresos y beneficios de AMOs a los titulares de vefx. Este cambio también alienta a los titulares de FX a bloquear sus tokens como vefx en el protocolo Frax que a almacenar FXS.

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El AMO de garantías de inversores pone garantías inactivas en USDC del Tesoro de Frax en funcionamiento entre varios protocolos DeFi, como Aave, Compound y Yearn. Este AMO prestará o canjeará garantías automáticamente cuando cambie la proporción de garantías.

Cómo funciona la STABLECOIN: A medida que la proporción de garantías cae y más FRAXs tienen lastre algorítmico, el AMO de garantías de los inversores enviará automáticamente garantías a los protocolos mencionados anteriormente para generar ingresos por su USDC a los tenedores de vefxs.

Si la proporción de garantías aumenta y se necesitan más garantías para el lastre de FRAX, el AMO de garantías de los inversores funcionará al revés y devolverá las garantías al tesoro de Frax de acuerdo con la proporción de garantías que el mercado cree que es necesaria para mantener la confianza en Frax.

Desde su implementación, AMO ha acumulado ganancias de 6 63.4 millones para los titulares de vefx.

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Cómo funciona la STABLECOIN: El AMO de Curve mueve garantías inactivas en USDC y / o nuevos FRAX al grupo FRAX3CRV para crear más liquidez y reformar el lastre de FRAX.

El grupo FRAX3CRV genera tarifas comerciales a Curve, CRV y otras recompensas a los proveedores de liquidez (al prestar los proveedores de liquidez de CRV a Yearn, StakeDAO y Convex).

Las tarifas comerciales y las recompensas a los proveedores de liquidez se utilizarán para recompensar a los titulares de vefx, mientras que las recompensas en CRV se utilizarán para impulsar las recompensas del grupo FRAX3CRV.

Al igual que el AMO de las garantías de los inversores, a medida que cambia la proporción de garantías, FRAX y luego USDC se agregarán (cuando disminuya la proporción de garantías) o se eliminarán (cuando aumente la proporción de garantías) del grupo FRAX3CRV para garantizar que FRAX esté respaldado adecuadamente en el porcentaje correcto de garantías en el tesoro de Frax.

Cómo funciona la STABLECOIN: El AMO de la tercera versión (o v3) de un intercambio – o AMO de Liquidez – pone en marcha FRAX y garantías inactivas al proporcionar liquidez a V3 de un intercambio. Esto proporciona liquidez para que otras monedas estables sean negociadas y convertidas por FRAX.

Ya que AMO es capaz de abrir cualquier posición en la V3 de Univisión y emitir FRAX, AMO de la V3 de Univisión permite la expansión a otras stablecoins y una garantía más volátil que la que existe en la v3.

Cómo funciona la STABLECOIN: Las tarifas de negociación generadas a partir de la liquidez proporcionada se devuelven a los titulares de recompensas de vefx.

Al igual que en los otros AMOs, a medida que cambia la proporción de garantías, FRAX y garantías se pueden agregar o retirar de su posición de suministro de liquidez en V3.

Cómo funciona la STABLECOIN: El AMO de préstamos FRAX permite que la stablecoin se emita en mercados monetarios como Aave, por lo que cualquiera puede pedir prestado FRAX al pagar intereses en lugar de un mecanismo basado en la emisión.

La garantía proporcionada en estos tesoros de protocolo respalda las Frax emitidas.

Cómo funciona la STABLECOIN: El mecanismo utilizado aquí es bastante similar a la función D3M de Maker, donde el suministro de DAI se expande/contrae desde un mercado de préstamos basado en la demanda actual de préstamos.

Este AMO genera riesgo, ya que FRAX está respaldado por garantías mantenidas por otros protocolos, pero el protocolo puede moderar este riesgo al controlar la cantidad permitida para la emisión directamente en los mercados monetarios.

De estos Amo, el AMO de las garantías de los inversores genera la mayoría de las ganancias para Frax Finance. Como se puede ver en el cuadro a continuación, este AMO ha generado ganancias de 7 75 millones desde que se implementó en octubre de 2021.

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Actualmente hay otros amo en desarrollo, como el de cobertura de garantías y una integración con Tornado Cash.

Cómo funciona la STABLECOIN: Estos también seguirán los mismos principios que todos los demás AMOs cumplen. Es probable que los amo continúen proponiéndose e implementándose a medida que FRAX se expande y aprovecha como una moneda estable en más protocolos DeFi.

Visión general del mercado

Cómo funciona la STABLECOIN: Frax Finance opera en el mercado de stablecoins, bastante dominado por stablecoins respaldados por fiduciarios como USDC y USDT.

Recientemente, los tipos algorítmicos de stablecoins han experimentado un tremendo crecimiento, principalmente FRAX, cuya capitalización de mercado ha crecido casi un 530% desde octubre de 2021.

Cómo funciona la STABLECOIN: Es probable que esta tendencia continúe a medida que el amplio ecosistema busque liquidez para igualar su crecimiento general, y las monedas estables algorítmicas como FRAX puedan aprovechar su AMOs de capital eficiente para llenar ese vacío.

Sin embargo, FRAX no es la única stablecoin algorítmica que busca expandir su suministro en el ecosistema y sector DeFi.

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Cómo funciona la STABLECOIN: Las monedas estables, como FEI y UST, han experimentado un rápido crecimiento hasta ahora, ya que UST se cierne sobre los capitalização 10.6 mil millones en capitalización de mercado y FEI vio crecer su capitalización de mercado en un 50% en el último trimestre (cuarto trimestre de 2021).

El desarrollo y el crecimiento están ocurriendo a un ritmo vertiginoso en las monedas estables. Un ejemplo es la fusión de los protocolos Fei y Rari, lo que hace que Fei capitalice la integración de su stablecoin FEI aún más en el sector DeFi al aprovechar los mercados de préstamos de Rari.

Es poco probable que el mercado haya alcanzado un estado de Dinámica de «El Ganador se lo lleva todo» con respecto a las monedas estables algorítmicas.

Cómo funciona la STABLECOIN: Frax y otros protocolos similares de stablecoins probablemente seguirán creciendo juntos a medida que el mercado de stablecoins en su conjunto y el sector DeFi crezcan.

Cómo funciona la STABLECOIN: Desde una perspectiva sistémica, FRAX ha hecho un gran trabajo manteniendo su lastre y mostrando las poderosas eficiencias de una stablecoin algorítmica.

Ahora que este suministro ha crecido y existe una profunda liquidez de FRAX, se necesitaría un evento catastrófico (en el ecosistema) para desestabilizarlo. Este riesgo existe para FRAX, así como para otras stablecoins robustas.

Hoja de ruta de desarrollo (o «hoja de ruta») y otras asociaciones

El universo de multichains

Cómo funciona la STABLECOIN: Frax fue desarrollado para ser interoperable entre todas las blockchains. No existe una implementación independiente de Frax para cada blockchain. Por esta razón, el protocolo tiene un sistema de puente que le permite mantener un lastre firme y su fungibilidad.

Es importante mencionar que las funciones de los amo y los «medidores» de FRAX se pueden implementar entre diferentes blockchains, lo que permite la expansión de FRAX en nuevos y crecientes mercados y blockchains.

Cómo funciona la STABLECOIN

Cómo funciona la STABLECOIN: Como explicó el equipo de Frax: «Frax Protocol es un protocolo multichains con una consistencia de estado global en todas sus implementaciones.

Los Tokens FRAX + FXS son una distribución única entre todas las redes». Cada blockchain tiene un FRAX canónico y un contrato canónico de FXS que se conocen como» FRAX «y»FXS». Estos tokens son lo que los AMOs expanden o contratan y los usuarios pueden emitir o canjear.

FPI: token Frax Price Index

Cómo funciona la STABLECOIN: El 1º de enero de 2022, el cofundador Sam Kazemian tuiteó que el equipo Frax estaba y está trabajando en el índice Frax Price Index (fra FPI). Permitirá que las aplicaciones descentralizadas (o dapps) se refieran a $FPI como un lastre algorítmico de stablecoin.

Todavía no se ha dicho ni revelado mucho, pero los titulares de cvxFXS recibirán un FPI de forma gratuita.

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Otras asociaciones recientes: OlympusDAO & fin Finance

Ha habido otras asociaciones, como la conversión de tokens entre OlympusDAO y Frax Finance (OHM <> FRAX) para «fomentar aún más la colaboración [de los equipos]».

Cómo funciona la STABLECOIN: El equipo de OlympusDAO está desarrollando activamente un tesoro lleno de tokens DeFi y stablecoins que se pueden vincular a su token OHM. Esto permite a OlympusDAO crear un mercado completo para la liquidez pertenece al protocolo.

Otra asociación reciente es entre fin Finance y Frax Finance. Esta asociación tiene como objetivo crear un producto que promover promoverá y venderá llamado «Frax-as-a-service» (o FaaS).

La idea es que el nuevo protocolo pueda depositar su token nativo en una bóveda de FRA, además de que Frax y FRA combinen la cantidad depositada en el protocolo con cantidades iguales de FRAX, creando un par de liquidez.

Cómo funciona la STABLECOIN

Cómo funciona la STABLECOIN: Esto permite que el protocolo tenga liquidez inmediata para su token a los usuarios y protocolos que entran y salen sin la necesidad de crear programas de «liquidity mining» (proceso en el que los titulares de cripto prestan activos a un corredor descentralizado a cambio de recompensas).

Como participante, Frax Finance recibirá rendimientos anuales del 5% por la liquidez que proporciona.

Frax permite al mercado determinar la proporción de garantía que es cómoda a fra 1 en FRAX.

Cómo funciona la STABLECOIN: A medida que aumenta la demanda de FRAX, los tenedores de vefx se beneficiarán a medida que se implementen recompensas y ganancias de AMOs para aprovechar las garantías inactivas.

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Si bien hay riesgos para FRAX y cualquier otro token en el sector financiero de la red 3 a considerar, el experimento del Protocolo Frax, una stablecoin algorítmica y fraccional, ha demostrado ser emocionante e innovador.

Cómo funciona la STABLECOIN: Tener múltiples stablecoins (DAI, FRAX, MIM, UST, etc.) con diferentes diseños es un valor añadido al ecosistema cripto e Internet 3 a medida que disminuye el riesgo de los ecosistemas blockchain .

FRAX y FXS se crean con un pensamiento a largo plazo y una visión de integrar FRAX en grandes protocolos DeFi.

Cómo funciona la STABLECOIN: El nuevo diseño de stablecoin fraccional y algorítmico de FRAX permite la creación y asignación de capital eficiente en stablecoins y, a medida que el mercado en su conjunto continúa expandiéndose, FRAX debería estar bien posicionado para fomentar este crecimiento.