¿Se mantendrán los precios de las materias primas al alza?

El trading con acciones relacionadas con las materias primas se ha disparado en lo que llevamos de año. Varios factores se han combinado para impulsar los precios de los elementos básicos de la producción de muchos productos.

Conviene identificarlos bien para poder valorar su evolución futura y la conveniencia o no de mantener posiciones largas en estas acciones de materias primas o pasarse a posiciones cortas. Lo mismo podemos decir de todas aquellas materias primas que han disparado sus precios en 2022, sobre todo del petróleo y del gas natural.

En el caso del petróleo los precios se mantienen por encima de los 100 dólares en las dos grandes referencias del trading, el West Texas Intermediate (WTI) y el Brent. En el caso del gas natural, los precios se mantienen por encima de los 7,6 dólares.

Factores que explican las últimas subidas

Pero ¿Cuáles son los factores que explican los elevados precios del petróleo y del gas? La lista es amplia. En primer lugar, venimos de una situación de escasa actividad empresarial debido a los confinamientos en todo el mundo. Esto redujo la oferta de materias primas porque no se consumían. También redujo las inversiones en nuevas infraestructuras porque los precios eran bajos y había poca demanda.

Por ejemplo, las empresas de fracking estadounidenses tuvieron que parar la producción porque sus costes son elevados y no resulta rentable extraer el petróleo y el gas a ciertos precios. Lógicamente, cuando los precios suben la industria tarda un tiempo en ponerse al ritmo de la demanda.

Así, a medida que se ha ido recuperando la actividad en todo el mundo, ha aumentado la demanda, que ha superado la oferta. En este sentido los nuevos y estrictos confinamientos decididos en China por su política de Covid cero pueden relajar o tensar la demanda, pues el país es un gran consumidor de materias primas. Este es un factor a vigilar las próximas semanas.

Como decíamos, por el lado de la oferta, la pandemia ha reducido la producción. Los inventarios se han reducido y la OPEP+, el principal cártel petrolero del mundo no se caracteriza por tomar decisiones rápidas. Por ejemplo, sigue habiendo países productores que no pueden exportar por sanciones políticas.

Otro aspecto que pesa mucho en la situación actual es el conflicto armado en Ucrania. Lo injustificado de la invasión ha generado reacciones políticas contra Rusia que pasan por sanciones contra su petróleo y, en mucha menor medida, contra su gas natural. Rusia pertenece a la OPEP+ y es uno de los grandes productores del mundo.

Es cierto que países como India o China están comprando ese petróleo ruso que occidente no quiere, pero lo están haciendo bajo cuerda y con la exigencia de precios menores. Además, la demanda desde China ha caído por los nuevos confinamientos.

En mayo, la OPEP ha rebajado por segundo mes consecutivo la previsión de consumo de petróleo para 2022, hasta los 100,3 millones de barriles diarios. El cártel habla de recuperación de la demanda para el año que viene, lo que debería impulsar al alza los precios del oro negro. Lógicamente, este es otro aspecto a vigilar.

Y en estos momentos, Occidente no descarta nuevas sanciones contra Rusia, que sigue sin parar en su ofensiva. Europa depende el gas natural ruso, pero a medida que pasa el tiempo firma acuerdos con otros productores como Argelia o Catar y anuncia la ruptura de relaciones con Moscú. Polonia, por ejemplo, ya lo ha hecho.

La guerra en Ucrania y las sanciones a Rusia son otro factor a poner en la balanza para el trading en empresas durante 2022.

Por lo tanto, parece que sí, que los precios de las materias primas se mantendrán al alza a lo largo de 2022.